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投資金律：建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡
作者：William Bernstein/著
譯者：黃逸華
出版社：藍鯨
出版日期：2003年05月13日
　是網友推薦的書，一看之後深深被吸引。裡面有些數學不懂，我就問小P，他拿來隨便看看，竟也
愛上這本書，在最後兩天還書期限前，我們兩個輪流搶著看這本書，在小P出門還書的前一分鐘，我
還拼命在word打上我的筆記。

　值得好好閱讀，作者的論述涵蓋範圍很廣，從投資心理、產業、歷史（真是精彩），用歷史資料
詳細分析統計，並給予中肯有用的建議。

　看完之後，我跟小P都徹底被洗腦了，2008年我的投資方式也會有所變動。比如：本來不屑一顧的
美國政府債券基金，現在急著去購買（以前就算要買債券基金，也要找報酬較高的，如富蘭克林坦伯
頓全球債券基金）；台股7000點以下開始建立0050的部位，跌越多買越多....等等，還在反芻中。

　與大家分享我整理出來的筆記，是按照文章順序記錄的，有點雜亂，建議一定要看原著 ^_^

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◎1929.1973.1987的大崩盤讓無數投資者永遠退出股票市場，但是當股市景氣好轉，便會引發某種普遍
的自負態度，許多人都自以為式的接受了應該長期投資的價值觀，並相信自己，絕對不會只因為市場的
短期波動而出脫手中的股票。然而歷史總是一再重演。
◎計算市場的預期報酬→高登公式
貼現率（市場報酬）=股息收益率+股息成長率
◎獲取高股市報酬的方法就是：等股價戲劇化狂跌。高股息上的投資可彌補原本股價上的損失，且需長期
投資30-50年。低股價=高股息。
◎社會風險與投資報酬的關係：
投資大眾持續信心不足，股價欲振乏力，未來的預期報酬便會提高。如果信心回籠，股價高漲，未來的
報酬率則會降低。
◎景氣越是昏暗不明，越是適宜投資的時候，因為投資者願意用較高的貼現率來估算未來的股票收入，這
會使得眼前的股價較低，讓未來的預期報酬較高。但此時心裡機制與社會本能又將讓我們陷於困境。
◎風險與報酬是一體兩面；你不可能獨立打敗市場，其他人也沒辦法；沒有人能準確掌握市場時機，
如凱因斯：投資者的責任就是週期性的承受損失而不能有怨言；
擁有的股票種類不能太少，無法獲得足以補償風險的報酬。
◎「資產配置」視為一一個可影響投資風險與報酬，又能被控制的因素。
◎泡沫形成的前提：
1、替代性：革命性的科技，或財務方法上的重大轉移。
2、信用取得的便利性：可輕易借到資金，即便有所懷疑。
3、崩盤失憶症。
4、理性的投資者被瘋狂投資者取代，新投資者大量湧入。
◎崩盤→信心崩盤、信用緊縮→忘記崩盤之後出現的復甦。
◎嚴苛的空頭不過是生命理必然的歷程，且無從避免熊市所帶來的效應。
只要手上有個非常穩定的資產配置策略。
理論上，股價直落時，應該記續買進，且可能冒著市場觸底以前，現在就已告罄的風險。
此法相當危險，手法需輕巧，如下跌25％買進5％。
◎人多的地方不要去：所有人都認定某些股票會是最好的投資，這就意味所有人都擁有這些股票，
第一股價居於高檔，第二：沒有人會再來買進推升股價，只有跌沒有漲的機會。
◎「短視損失厭惡症」--太過重視短期損失，以致忽略更嚴重的長期損失。
崩盤人群信心盡失後，還是不能離開市場。手上持有足夠的現金，以及進行資產再平衡。
◎危險的錯覺—「好公司代表好股票」。本益比過高，成長能力跟不上，及太多人買入等於低股息。
◎投資者最可能犯的行為錯誤—群眾心裡、過度自信、時近效應、追求刺激的需求、短視損失厭惡症、好公司好股票錯覺。
◎勇於沈悶—社會本能會讓人去爭取別人已經擁有的股票，反而讓你的財富逐漸流失。
真正成功的投資並是個極為孤獨的行動。
◎均線反轉優勢—兩種獨立變動的資產，低報酬之後會跟著高報酬，資產配置及再平衡即可擁有此優點。
◎資產再平衡-就是在買低賣高，約2-5年調整一次。